2 实验系统的总体规划设计
2.1 实验系统设计的理论根据
(1)实验前提和实验假设 实验的前提条件是:信息不对称的实验室资本市场;实验分为实验组和控制组(或参照组)2个组,实验组有监管信息,控制组没有监管信息。
假设条件:信息不对称和投资者的非理性导致证券市场过度泡沫和证券的过度交易;监管措施能提高市场效率,引导投资者进行理性投资。
(2)实验角色和实验变量 实验角色:投资者;监管者。实验变量:自变量包括监管信息、证券市场行情变化指数等;因变量包括证券市场泡沫和流通率(或证券价格和成交量)、投资者收益等。
(3)实验规则 本实验所涉及的规则包括实验者账面初始禀赋、证券分红、投资收益和成交方式等方面的一些规定。如投资收益的计算方法如下:
第i周期参考收益=第i周期账户的期末总价值一第i周期账户的期初总价值;
i周期总参考收益=第i周期账户的期末总价值.第l周期账户的期初总价值。
i周期的总参考收益计算公式为:
其中,ci表示第i周期期末资金值,c0表示系统赋予的初始资金值;Sj为证券j在第i周期至第10周期的预期分红折现值。
实验设置A、B、C三种证券,实验前给出每种证券在各个周期的市场预测信息,预期分红为(αijk,dijk),表示证券以αijk的概率取得分红dijk,其中,表示周期,j表示证券,一表示银行利率,实验中没有变动,取ri=2%;nij表示i期j证券的数量。实验结束后,证券基础价值为0,实验者的账面价值就是资金价值,其投资收益即是10期末的总参考收益,系统自动统计每个实验者获得的总收益和收益排名情况。
每一次买入证券,资金减少,证券增加。资金减少量:xbk×nbk×(1+θj),k=1,…,m (3)每一次卖出证券,资金增加,证券减少。资金增加量:xsk×nsk×(1一θj),k=1,…,m’(4)m和m分别是投资者买卖证券的次数,xbk是买入证券价格,xsk是卖出证券价格,nbk是买入证券数量,nsk是卖出证券数量,θj是证券交易费用(买卖双向都要收)。
(4)实验因素 实验因素是指影响实验效果的一些因素,主要包括监管因素和管理因素两部分。其中监管因素具体是指那些根据市场行情变化、实验者心理情绪变化情况而发布的相关监管信息以及管理者发布的公有信息(公有信息是指所有的实验者都可以看到的信息)等,管理者通过在不同的实验周期中发布不同的监管信息来引导实验者更为合理地进行实验;管理因素包括情绪因素,个性因素,风险因素等。情绪是指个体受到某种刺激所产生的一种身心激动状态。个性是指个人整体的心理特征的总和。风险是未来结果的不确定性或损失,投资者对待风险的态度有风险偏好和风险规避。
2.2 实验系统的网络配置
由于证券监管管理实验每局的实验者为40人,所以组成实验系统的计算机不得少于4l台,其中一台计算机作为服务器,其他所有计算机作为工作站。实验系统网络配置总体结构如图l所示。
2.3 实验系统的开发平台和开发工具
实验系统基于B/S体系结构,以SQL Server 2000大型网络数据库作为后台数据库服务器,采用.NET开发工具,系统开发语言采用C#。B/S结构相对于传统的C/S结构,其优势之一是不用开发和过多考虑客户端的问题,一切都交由浏览器来处理,只需考虑服务器端的应用和功能,这样大大简化了网络应用的开发难度;.NET是一种全新的策略,是建立下一代应用程序的蓝图.NET Framework是.NET项目的最基本组件,这个框架可以被看成任何编程任务的巨大函数集合,包含操作系统的所有功能并通过各种方法提供给应用程序;使用.NET提供的ADO.NET来访问公共数据库服务,并实现对数据的增加、修改和删除的功能。
3 实验系统实现的功能
3.1 功能层次结构图
实验系统总体结构包括实验者系统和管理者系统。实验者系统是用于实验者进行证券投资实验的平台,而管理者系统用于管理者对实验者监管信息进行管理并对实验者所进行的投资结果进行查询、统计,从而有利于管理者对证券投资结果的分析,有利于分析实验者在受某些因素的影响下所做出的决策。实验系统总体功能层次结构如图2所示。
3.2 实验系统的功能模块分析和流程分析
证券监管管理实验系统分为实验者和管理者两部分,每部分都是由相应的模块组成,每个模块都有相应的功能,下面具体分析各模块的功能,各个模块之间的关系,各个模块的流程。